环境、社会及管治（ESG）投资在投资圈引起激烈的讨论，这似乎与皮革厂的日常生活距离很远，皮革厂都在努力避免皮革出现松面和裂面的状况，并设法在特殊的商业气候下获取利润。如今的营业额是历来最难预测，而很多原材料地区又面临压力

我们预计将有愈来愈多顶尖皮革厂扩展业务、合并、收购或向私募股权公司寻求投资，经营规模需要符合很多市场对于大型项目的要求，甚至要达到更大的规模，在面对强大的品牌试图压低价格时，也能在对话中保持平衡关系。考虑到在疫情下，皮革厂之间的资产负债表会有很大的差异，我们可以预计在未来数月会出现更多类似的举动，收购、私募股权投资、首次公开募股和其他“项目”在未来两年也会更频繁出现。如今时尚圈、奢侈品圈和几乎每个领域都聚焦可持续发展，ESG投资成为关键的投资考虑因素也是不足为奇的事。

ESG代表“环境、社会及管治”，是投资者和金融行业在衡量和考虑投资项目时所用的专门用语。从晨星公司（Morningstar）和阿尔·戈尔（Al Gore）创办的世代投资管理公司的结果可见，投资在他们定义的ESG股票比主流的投资表现较好。企业需要致力于更远大的目标而不只限于惠及股东，在这看法广为接受下，上述的正面观点也受到欢迎。只惠及股东的做法在过去30多年在很多国家造成贫富之间出现巨大的差异。

不过，过份简化以上的说法很危险。ESG股票去年大幅超前是因为油公司陷入困境而大型互联网公司股价骤升。但我们是否真的认为社交媒体公司表现得那么好？管治、缴税意愿、如何利用我们的数据，还有允许表达非法和令人憎恶的观点都属于ESG考虑因素，或者说应该纳入在内。同样地，特斯拉汽车（Tesla）也是出众的赢家，但它是一家初创公司，ESG基金是否也应该考虑主要汽车制造商带来的影响？这些制造商致力作出改变，例如通用汽车（GM）如今表示会在2035年或之前实践全面生产电动车，他们一年制造770万辆汽车。丰田汽车可能是更好的ESG选择，丰田在一年内生产超过1000万辆汽车，并正在推出氢燃料车，从拥有大量牛场的美国获取可以产自牛粪的氢。很多人认为这对于汽车等行业来说是更好的解决方案。

也许有人会记得我们曾经深究“模糊逻辑”如“苹果甚么时候变成果核？”和“草真正的颜色是甚么？”等问题。很重要的一个道理是，我们看待事物时不应该非黑即白。不过，我们很多人都是从280个字符内的提要获悉一切的事实（大部分的Twitter贴文都不超过33个字符），当然没有足够空间让我们冷静地考虑事情或思考任何灰色地带。这是社交媒体另一个危险之处。

从Al Gore在其世代投资计划（Generation investment programme）进行的研究可见，他在过去十年利用自己的影响力谴责吃肉这项行为和很多相关的农业措施，但同时在人造肉公司押下重注。他的公司是Beyond Meat的最大投资者，这是一只备受追捧的ESG 股票。他宣扬的一些论文在标题中明显指出单靠改变农业就可以达到巴黎协议的目标。我不清楚《2015 Carnegie Mellon Study》这项研究的详细内容，但它明显发现了素食“更危害环境”，造成的伤害是三倍大。我们肯定听说过需要利用多种农作物来生产替代农作物，当中涉及高度加工，需要耗用大量的水和能源。

这对于皮革业而言是重要的信息。皮革和牲口因为历史或不可信的数据而断然被谴责，而一些我们认为是出于好心的人悄悄地藉着替代品成为百万富翁。皮革的替代品也出现相似的情况，大部分标明为“素”的物料都是塑料，从环境的角度计算，这些物料是非常糟糕的替代品。皮革行业不能抱怨相关的替代物料因为皮革的供应有限，需要纺织品和其他物料填补缺口，我们只是请求他们坦诚相关物料的性能和碳足印。

因此，ESG并不是与皮革行业无关，我们与它有密切的关系。就农业和皮革加工过程而言，只要以负责任的方式实践，皮革并非不好的物料。皮革寿命长，容易保养、修补和翻新，而且还能重新利用寿命已到尽头的皮革制作成其他的物品。经精心设计的皮革对象可以保存数十年，甚至在寿命到达尽头后还可以用于制作皮浆板，或经处理后用于制作肥料。这些对象在堆填区里停留约五十年后就会生物降解，除非是埋藏在完美的状况下，则可以维持完整无缺达数十个世纪。这就是为甚么我们这么多的古代历史是记录在皮革对象上，如今在很多博物馆都能看到它们的身影。

除了皮革是一种非常出色的物料之外，皮革厂是定点运作所以不容易搬迁，不像鞋履或服装生产是劳工密集型产业。在20世纪，有倒闭的美国和欧洲皮革厂被发展中国家如中国、印度和韩国的皮革厂取代，这些倒闭的皮革厂大部分都是建于市区的老工厂，不再适用于制造领域，于是结业并在其他地方重建，其中很多都有超过80或100年历史，有些是建于19世纪中期，当时皮革业迁移到工厂地区。

很明确的一点是，昔日和如今的皮革厂都是长久成为小区的一部分，如果皮革厂发展成功，当地小区也会繁荣。当我们在此提到的ESG不仅仅是关乎环境问题，那么一家融入小区并经营良好的皮革厂通常会担当完美的经营典范，在方方面面都符合ESG的观点。